一、当前企业并购的战略动机及启示（论文文献综述）
高筝钰[1]（2021）在《闻泰科技并购安世的动因及绩效分析》文中研究表明1978年以来,我国市场经济崛起,各个领域形成了白热化的竞争格局。众多企业选择并购以扩大发展规模,提高综合实力。自2013年,提出“一带一路”以来,我国政府高度重视产业升级转型,倡导企业积极对外投资。资料显示在中国政府各项政策的支持下,各领域掀起了并购之热潮。2016年,我国并购规模突破2000亿美元,且整体呈现出逐年增长的趋势。虽说2017年,并购规模总金额有所规划同步,但其规模仍达到1500亿美元。2018年,国家政府深化投资指导,倡导企业以高科技行业为重点,实现理性投资。国家战略支持半导体产业发展,这是国内电子信息产业链中技术含量最高的产业。随着我国集成电路、标准与分立器件的落地,未来人工智能等技术将会为半导体行业带来巨大的需求,半导体行业也成为具有巨大前景的行业之一。我国大批非半导体企业顺应发展趋势,积极探索如何通过与优质的半导体并购标的合作,进军半导体行业实现多元化经营,为我国半导体产业发展做出一份贡献。为了实现这一目标,非半导体企业应该明确并购动因,探索如何提高并购绩效。本文选取的是迄今为止我国最大的半导体并购案-闻泰科技并购安世半导体事件,一方面是因为该事件具有代表性,它开始于2018年,是在政府进一步明确对高科技行业的投资指导之后,顺应了发展趋势;另一方面,安世在半导体行业具有代表性,覆盖了半导体产品的设计、制造、封装测试的全部环节,产业布局完善,分析闻泰科技并购安世的动因以及并购过程中的绩效变动对以后半导体行业并购更加具有参考性。本文采用理论分析与案例研究相结合的方式,首先理论部分在回顾了大量国内外相关文献的基础上,阐述了并购的定义及其分类,论述了企业并购的动因、分析并购绩效,并对选取的案例-闻泰科技并购安世半导体进行了简单介绍;其次从内部和外部对闻泰科技并购安世的动因进行了详细分析;再次从财务绩效和非财务绩效两个方面具体分析并购过程中以及并购后闻泰科技的绩效变动;最后通过对闻泰科技并购安世的案例分析,归纳闻泰科技并购安世的结论与启示。具体内容分为以下四部分:第一部分为引言和理论概述。首先介绍了本文的研究背景及意义,并根据本文的研究内容扼要评述、概括现有与企业并购动因、企业并购绩效方面的研究,说明本文的基本研究框架、研究思路;其次界定了企业并购的相关概念,具体总结企业并购的动因,分析企业绩效方法,认真梳理了相关理论;最后,对闻泰科技并购安世的案例进行了简单的介绍,包括并购双方的基本情况、并购过程以及并购的整合情况。第二部分对闻泰科技并购安世动因的详细分析。首先从闻泰科技的内部环境出发,剖析闻泰科技并购安世的动因,主要包括获取安世的先进技术、降低代理成本、提升知名度、扩大市场份额和发挥协同效应五个方面;其次从闻泰科技的外部环境出发,发现闻泰科技并购安世的动因,主要包括政府制度支持和国产替代政策的推动、新冠疫情的爆发以及智能终端产业集中化趋势与5G的推行三个方面。第三部分具体分析闻泰科技并购安世的绩效。首先综合运用经济增加值法、财务指标法对闻泰科技并购安世前、并购过程中以及并购后的财务绩效进行对比分析,发现无论是并购过程中还是并购后闻泰科技的财务绩效较并购前都得到了不同幅度的提升,但存在较高的财务风险;其次通过事件研究法和对比分析对闻泰科技并购安世的非财务绩效进行研究,分别从市场绩效和市场占有率两个方面进行评价,发现并购不仅让闻泰科技股价和超额累进收益大涨,短期市场绩效上升,而且还提高了闻泰科技的市场占有率;最后从行业相关性、关联交易以及股权结构三个层面分析了对并购绩效的影响,发现并购双方的行业相关性和并购后的关联交易均提高了闻泰科技的财务绩效,同时闻泰科技的股权结构提高了并购的非财务绩效,对闻泰科技的发展产生了积极影响。最后,通过对闻泰科技并购安世案例的分析,得出结论:获得协同效应,实现资源互补是闻泰科技并购安世的重要原因;国家政策和行业相关性助推闻泰科技并购安世,竞争优势明显;有效整合并购资源,是闻泰科技并购绩效呈良好的关键。同时归纳出此类并购的相关启示:企业应以政策和市场为导向,制定合理的并购计划;企业应高度重视并购资源整合发挥协同效应,升级内部管控制;企业应考虑多方面因素对并购绩效的影响,充分发挥并购优势。希望能为其他企业提供有价值的参考。
周夏旭[2]（2021）在《基于国企混改视角的公司并购绩效分析 ——以青岛浩基并购腾信股份为例》文中认为为提高国有经济竞争力、解决国企体制僵化问题,中央开始推行国企混改。2020年召开的中央全面深化改革委员会第十四次会议,通过了《国企改革三年行动方案（2020——2022年）》,会议指出:未来3年作为国企改革的重要阶段,要促进国有经济结构调整、优化布局,提高国有经济的控制力、抗风险能力等。新一轮国资国企改革重点已经成为提高收益率水平、营运效率和优化国有资本配置。在现有形式下,国企混改开始加速,并购已经成为我国国企混改的重要抓手之一。一方面,民营上市企业己成为国有企业增强自身竞争力、优化国有经济结构的重要载体;另一方面,民营企业也在自身面临危机时将股权转让给国有企业从而实现自身的可持续发展,并通过参与股权投资、兼并等其他方式参与国有企业混合所有制改革。在这种双向混改的背景下,国企与民企相互参与资产改革在现在与未来都将有较大的积极意义。本文从国企混改的角度研究国企并购民营上市公司的并购绩效,以国企青岛浩基并购民营上市企业腾信股份为例,分析此次并购对腾信股份带来的绩效影响。文章首先分析了此次并购发生的背景、国企的并购动因、民企的融资需求,详细阐述了并购发生过程,接着对此次并购绩效进行实证分析:运用事件研究法,通过对比并购公告日前后民企腾信股份股价变动,来研究市场对此次并购的态度;使用因子分析法,对腾信股份并购前后各年进行因子打分,通过分析腾信股份各年因子得分情况来判断此次并购带给腾信股份的长期绩效影响;使用财务指标分析法,纵向分析腾信股份并购前后的不同种类财务指标变化,来判断并购行为对腾信股份偿债能力、盈利能力等具体方面的影响。最后通过分析收购后的腾信股份的业绩表现,总结研究结论,并分别从并购方国有企业、被并购方民营企业、国企混改三个角度提出启示和建议。在国企混改的背景下,国内近几年对地方国有企业并购上市公司的相关研究很少并且有一定滞后性,本案例对这方面的研究有一定补充作用,并对当前的国有企业收购潮有一定的借鉴作用。
仇雪梅[3]（2021）在《零售业企业连续并购绩效研究 ——以苏宁为例》文中研究说明近年来越来越多的企业试图借助并购重组的方式以达到业务领域快速延伸、企业规模迅速扩大的目的,中西方资本市场企业并购数量和金额都在接连递增,全球并购浪潮也由此发展至第六次。据权威机构统计,近年来我国企业涉及并购交易的次数不断增加,并购间隔时间越来越短,仅在2015-2019年我国资本市场就实现了53698次并购,并购金额高达15.45万亿元,创下历史新高。一些企业甚至出现了短期内连续多次进行并购的行为,因此我国资本市场开始产生了一个值得研究的新话题,即连续并购。与此同时,我国零售业企业一直存在着不少问题,例如零售业态结构不合理、大型商场重复建设、零售业态竞争不规范、企业定位不明确、整体规模不经济等。为了改变这一现状,我国部分零售业企业开始了艰难摸索的转型之路。苏宁就是在这样的背景下,实施连续并购战略,一步步扩大企业规模,实现了品牌价值的提升。本文计划从五大方面进行研究,第一部分绪论,这是对本文开展研究的背景及意义、主要内容、文献综述及所运用方法的简单概述。第二部分文献综述,主要是对有关企业并购、连续并购及连续并购绩效的定义加以归纳,并对相关理论进行阐述。第三部分主要是对案例背景进行简单介绍,首先描述了零售行业现状和国内外企业并购现状,梳理了苏宁连续并购历程及其并购动因。第四部分是对苏宁连续并购绩效的评价,利用主成分分析法、事件研究法分别对苏宁连续并购行为的长短期绩效进行分析。第五部分则主要是对本文案例的简单总结及最终启示。本文以苏宁连续并购事件为切入点,综合运用案例研究法、主成分分析法和事件研究法对苏宁连续并购的动因和绩效进行比较全面的研究,丰富了现有的连续并购理论研究体系,以期对我国其他零售业企业的转型发展具有借鉴意义。经过分析,本文发现苏宁连续并购行为的主要动因包括谋求协同效应、加快市场布局、提升品牌效应以求建立起高效协同的新零售业态。在绩效方面,通过事件研究法和主成分分析法的应用得出,苏宁六次连续并购行为并没有为苏宁带来明显的长短期绩效增长。究其原因,笔者发现是由于苏宁存在罔顾企业自身实际状况强行推进多元化战略,忽略所处行业背景在线下渠道投入过多等潜在问题。是以本文得出结论,企业通过并购方式扩大企业规模、提升企业价值的做法固然可取,但更应该在并购前结合行业大背景明确企业未来发展战略,选择合适标的公司,在充分把握企业自身经济实况的基础上实施并购,并且在并购后并购方应及时整合目标企业各方面资源。这样才能充分发挥并购的优势,取得较好地并购效果,为企业带来更高效益。
杜娟[4]（2021）在《外资并购中驰名商标流失问题研究》文中研究表明20世纪90年代以来,随着全球并购的迅速发展以及中国资本市场对外开放的不断深入,中国吸引外商直接投资的方式也逐步由绿地投资向外资并购为主转变。在外资并购中,无论是对于我国企业还是外资企业,驰名商标均体现出巨大的价值及多元的功能,存在加强乃是特别的保护需求。我国企业引进外资的目的与外资进入我国市场的目的往往是不同的。我国企业希望通过引进外资带来先进的技术或是经营管理经验;外国投资者则是希望并购能够进一步帮助其拓展中国市场和销售渠道,或利用中国市场的成本优势拓展产能、延展产品生产线。如何在双方的合作中实现互利共赢至关重要。首先,我国外资并购中驰名商标流失的表现是动态的。在早期的外资并购中,由于国内企业对驰名商标潜在价值认识不足,涉及的驰名商标价值未得到公正评估、驰名商标被外方无偿使用、驰名商标受到外方排挤退出市场,以及驰名商标归属权丧失,成为了外资并购中我国企业驰名商标流失的主要情形。在经历了早期驰名商标流失的阵痛之后,我国企业已经意识到保护自身驰名商标的重要性,但是这种保护更主要集中于企业进行外资并购的准备阶段。在外资并购协议的签订阶段,如何科学设置我方驰名商标保护的有关条款至关重要。此外,在科学有效的并购协议签订之后,一旦外资企业不执行并购协议,合资企业经营运转不佳,最后致使我国驰名商标流失,是近年来外资并购中驰名商标流失的新生情形。其次,外资并购中驰名商标流失的背后,存在多方面的原因。第一,从宏观政策层面来说,我国利用外资产业结构政策对指导我国引进与利用外资、规范与管理外资的产业方向起到了一定的积极作用,但在具体实施过程中也出现了一些偏差,导致实施效果并不理想,外商投资在我国享有“超国民待遇”的情况持续了较长一段时间。第二,无论是我国国内的反垄断法还是有关规制外商投资的立法,均有不足之处。就反垄断法而言,一方面,我国关于外资并购中涉及驰名商标反垄断审查的标准仍待完善;另一方面,在实践中,商务部在否决可口可乐收购汇源一案的理由之中,亦未提及避免我国驰名商标流失这一因素。就外资立法而言,《外商投资法》第二十二条明确了我国对于外国投资者和外商投资企业的知识产权保护,第三十三条涉及在外资并购中的经营者集中问题,第三十五条正式引入了外资国家安全审查制度,但是均是概括性的规定,缺乏系统性、可操作性的跟进规则,距离保证制度的有效运作和实施仍存在改进空间。第三,就我国目前缔结的双边投资条约而言,存在着知识产权利益衡平关照不足的现象,尤其体现在对于侵害我国企业知识产权利益的规制不足。第四,从企业层面来说,在商定并购协议条款的过程中,我国企业缺乏确立专门的驰名商标保护条款或是附件的意识。同时,我国企业存在未能通过尽职调查识别恶意收购,以及忽视对于己方驰名商标价值评估的情况。而跨国公司则往往通过低估中方商标价值,冷藏、淘汰或是淡化中方企业拥有的驰名商标,以及限制开发和独享的方式,削弱我国企业驰名商标的市场竞争力,致使这些驰名商标在优胜劣汰的市场竞争中“被市场规则淘汰”。如果一份并购协议的条款可能致使我国企业驰名商标流失,那么至少从知识产权资源保护的视角来看,企业双方的利益未能达到平衡,即外国投资者与我国企业的利益处于失衡状态。再次,鉴于外资并购中驰名商标流失表现与成因的复杂性,在解决该问题时需遵循以下导向。外资并购中的驰名商标保护自然有其重要性,在外资并购发展中驰名商标不断流失的情形下,更有着紧迫性。然而,这种保护也需有适度性。外资并购从本质上来说是企业之间进行交易的行为,企业自身的事务应当由企业自身决定。但是,涉及驰名商标的外资并购,不仅关乎我国企业自身利益,还会影响国家产业安全利益,甚至是消费者的利益。外资并购中的驰名商标流失,将会致使相关主体的利益受到影响,从而产生利益失衡的情形。因此,为了实现外资并购中驰名商标相关主体的利益平衡,我国企业在进行外资并购时,应当充分调查外国投资者的并购动机,找寻相对公平正义内涵。一方面,利益与公平、正义价值是紧密联系在一起的。在外资并购过程中,对于驰名商标如果能够进行科学合理的价值评估,将会有助于外资并购中驰名商标保护的“相对公平”。另一方面,在涉及驰名商标的外资并购中,无论是我国的国内法,还是我国与他国签订的双边投资条约,都应努力实现知识产权保护中的利益平衡。最后,在借鉴域外经验的基础上,提出解决我国外资并购中驰名商标流失问题的建议。第一,尽管我国《反垄断法》中的企业合并控制规则已经有所改进,但在外资企业合并控制方面仍有改进空间。巴西经济保护和管理委员会在高露洁棕榄收购巴西科里诺斯一案中的审查决定,以及南非竞争法庭在雀巢收购辉瑞一案中的相关裁决,均提供了很好的借鉴。第二,明确外资并购中涉及驰名商标反垄断审查的标准。例如,反垄断审查应当明确,外资企业完成外资并购,是否会在获得我国驰名商标的情况下,滥用市场支配地位,带来负面效应。第三,建立一个从产业政策制定部门和宏观经济部门负责维护、再到多部法律和产业政策法规共同作用的法律法规体系,发挥法律的整体合力。第四,从外资立法层面而言,我国目前的外资立法仍有细化完善的空间。一方面,外资立法应当引导规范外商投资方向,建立健全市场竞争机制。另一方面,外资立法宜引导规范外资并购行为,明确外资并购安全审查标准。第五,区分发展中国家和发达国家,在合作战略上宜有所区别。完善我国已经签署或是正在谈判的双边投资条约,加强对于侵害我国企业知识产权利益行为的规制。第六,我国企业应当科学设置外资并购协议中的驰名商标保护条款,完善外资并购协议中关于驰名商标利用和保护的规定;通过尽职调查避开外国投资者恶意收购,正确分析外国投资者选择我国企业作为并购目标的真实目的,理性评价外国投资者;通过价值评估明确自身驰名商标价值,综合采用多种不同的评估方法,以求最终确定的评估价值能最大限度地接近被评估的驰名商标的真实投资价值。
闫盼盼[5]（2021）在《海归背景董事对中国企业跨境并购影响的研究》文中提出跨境并购不仅是我国进行产业结构调整、推动经济高质量发展的重要手段,也是企业获取战略性资源、加强规模经济和协同效应的必然选择。在经济全球化的背景下,随着“走出去”、“一带一路”战略的落地与推进,我国政府积极推动本土企业进行跨境并购,跨境并购交易的数量和金额持续增长。据Wind数据显示,我国企业跨境并购近十年的年度交易金额均在300亿美元以上,跨境并购活动保持活跃状态。然而,在如火如荼的跨境并购热情下,高溢价率和经营亏损引起了学术界与实务界的广泛关注。因此,在利用跨境并购“走出去”的同时,如何提高跨境并购质量以实现“走得远、走得顺、立得住”,促进中国企业转型升级和跨越式发展成为跨境并购研究领域的实践焦点与理论热点。围绕着“如何提高跨境并购质量”这一议题,现有研究主要从国家层面、行业层面及企业层面三个角度进行解答。学者们更多关注宏观层面及微观层面的客观因素,虽然制度、政治关系、文化差异、地理距离、行业特征等因素会对企业跨境并购产生影响,但这些因素对企业来说都是“既定”的约束,企业更多地是被动接受,而微观层面因素的探讨则更有助于找出企业在面临相同并购环境时所呈现出差异化行为的症结所在。在微观企业层面,影响企业跨境并购的因素众多,但企业管理层方面显得尤为重要。因为管理者在企业跨境并购前后扮演着重要的角色,跨境并购决策取决于企业管理层的治理行为。而董事会作为公司治理的核心和企业权利结构的重要实体,是企业并购战略的决策和实施控制部门,其特征和行为与企业跨境并购息息相关,其能否有效发挥职能将对企业跨境并购产生直接影响。而董事的个人特质和能力决定了其能否高效率地履行职责。我国各级政府在加速企业“走出去”的同时也陆续出台并提供了一系列引智引才的优惠政策和便利条件,越来越多的具有海归背景的国际化人才进入董事会。海归背景人才的海外求学或工作经历往往使其拥有广泛的境外关系网络、合理的知识结构及丰富的跨国跨文化的管理技能等资源与能力优势,这些优势都已促使海归背景人才逐步成长为地区经济发展和科技进步的主要力量。具体到微观层面,上述优势作为一项弥足珍贵的资源将会对企业的行为产生影响。现有研究已证实董事的海归背景能够促进董事会有效发挥职能,会对企业的绩效、创新、审计、战略等方面产生影响。而董事会作为企业跨境并购的决策和实施监督部门,海归背景董事的存在能否以及如何影响企业的跨境并购,目前尚未有文献进行深入系统的研究。基于此,本文试图从海归背景董事这一视角对其是否以及如何影响企业跨境并购的问题进行探讨:在跨境并购交易的不同阶段,海归背景董事是否以及如何影响企业的跨境并购?海归背景董事对企业跨境并购影响作用的强弱是否受制于具体的决策情境?尽管前期探讨海归背景董事与企业国际化决策关系的研究已经辨识了一系列情境因素（Laufs等,2016;李竞等,2017）,但这些多是以欧美发达国家和地区的公司为研究对象,目前从中国资本市场和上市公司治理实践出发,对何种情况下海归背景董事将对企业跨境并购产生较强、较弱乃至无影响进行的研究不足。此外,不同的海外经历及董事会职位赋予董事不同的“发声”能力和影响力,拥有直接经验和实质性话语权才有能力和动力做出更有利于公司发展的决策。那么,海归背景董事对企业跨境并购的影响是否因其海外经历的类型及职位的类型不同而存在差异呢?本文以2009-2017年发生并购的中国A股上市公司为样本,系统考察了海归背景董事对企业并购交易前的跨境并购发起、并购交易中的跨境并购溢价及跨境并购交易后取得的并购绩效的影响,明确了海归背景董事影响企业跨境并购的作用机理。本文研究发现:（1）海归背景董事的存在促使企业更倾向于发起跨境并购。海归背景董事可以凭借其自身积累的独特资源与能力优势,提升企业进行跨境并购的能力,降低企业与跨境并购相关的不确定性与模糊性,帮助企业以较小的成本识别出不同国家或地区中所存在的并购机会,增强企业发起跨境并购获取潜在收益的动机。而且,海归背景董事还能够有效监督管理层,实质性地减少管理层机会主义行为对企业跨境并购发起的不利影响。从而当企业意图并购时,海归背景董事促使企业更倾向于发起跨境并购。（2）海归背景董事有助于降低企业跨境并购溢价。在企业跨境并购定价过程中,海归背景董事可以帮助主并企业更好地开展尽职调查,提高对目标企业价值评估的准确性,降低跨境并购定价过程中的风险,优化跨境并购定价谈判策略,从而提高企业跨境并购定价效率,降低跨境并购溢价的支付。（3）海归背景董事可以促进企业跨境并购绩效的提升。海归背景董事作为公司治理结构的重要组成部分,在为企业跨境并购整合提供额外信息渠道和解决问题新视角的同时,还能够对管理层进行有效的监督,实质性地减少管理层在跨境并购整合过程中有意识或无意识的低效率行为,以此促进企业跨境并购完成后的整合,最终带来跨境并购绩效的提升。路径分析结果表明,海归背景董事对企业跨境并购绩效的提升效应存在部分的整合能力路径。（4）主并企业所处地域差异、市场竞争程度以及股权性质可以调节海归背景董事与企业跨境并购（跨境并购的发起、跨境并购溢价及跨境并购绩效）之间的关系。不同决策情境的检验发现,沿海地区企业、面临激烈竞争的企业和国有企业的海归背景董事对企业跨境并购发起的促进作用更显着;海归背景董事对企业跨境并购溢价的抑制效应在沿海地区企业、面临更大的国内市场竞争的企业及国有企业中更明显;海归背景董事对企业跨境并购绩效提升的增量贡献在沿海地区企业、面临更大的国内市场竞争的企业及国有企业中更大。（5）海归背景董事对企业跨境并购（跨境并购发起、跨境并购溢价及跨境并购绩效）的影响因其海外经历类型及职位类型的不同而存在差异。海归背景董事的分类检验发现,相较于海外学习经历,海归背景董事的海外工作经历对企业跨境并购的影响更显着;相较于普通职位的海归背景董事,关键职位的海归背景董事对企业跨境并购发起和跨境并购绩效的边际效用更大;相较于具有海归背景的执行董事,具有海归背景的非执行董事和独立董事对企业跨境并购溢价的抑制效应更显着。综上分析,基于海归背景董事对企业跨境并购影响的理论分析与实证检验,本文提出的主要政策建议为:首先,从宏观政策制定者角度,政策制定者应重视海归人才的社会资本积累;加强海外高层次人才政策体系的优化与实施;完善外派留学人员的现行培养体系建设;加强我国不同区域的制度建设;完善有关董事会的制度。其次,从企业角度,企业不仅应引入海归背景董事,加强对董事会的建设,健全现行董事会治理机制;还要加强风险评估和防范,进一步优化跨境并购。最后,针对资本市场中的投资者,其在考虑投资对象时可以将主并企业董事会中是否存在海归背景董事作为考量标准之一,以便做出更为合理的投资决策。
田源[6]（2021）在《互联网企业跨国并购动机及绩效研究 ——以暴风集团并购MP&Silva为例》文中提出我国的经济高速发展为企业并购提供了资金上的条件,国内公司海外并购的事件越来越多,但与此相对的是海外并购客观存在的高失败率。对于互联网企业更是如此。本文在理论基础部分回顾了部分当前关于并购动机的研究,并将研究概括分为三类:外部诱因、内部动机及管理者自大的研究。之后分析了我国互联网企业具体的特点。我国互联网企业较少在国内上市,管理者多是创始人,近年来深受投资者青睐,年度的并购规模及跨国并购规模都呈现出先上升后下降的趋势。互联网企业跨国并购的行为特点反映了我国互联网企业的跨国并购动机,从外部诱因来看有政策的影响,同行业的竞争态势;从内部诱因来看有取得新资源、协同效应和多元化战略等;管理者自大促成溢价并购等。之后以具有典型性的“暴风集团并购MP&Silva”案例进行分析,案例中并购企业具有鲜明的互联网企业的特点,并购案件的能够按照时间顺序分析其前因后果。之后系统地分析暴风集团并购动机,事件的外部诱因有政策支持跨国并购、支持对体育行业投资;行业关于版权竞争激烈,有向国外体育产业大量投资并购的趋势。内部动因有暴风集团急于取得版权资源,并购国外体育版权公司有协同效应,公司多元化战略需发展体育板块,利好消息能维持公司股价等。管理者决策方面是创始人权力和大股东持股,他们因自大和维护自身利益的需要促成并购,这些最终导致了溢价并购。然后通过研究并购的短期绩效及长期绩效,与并购动机进行对比。短期绩效来看并购确实有提高股价的作用,但长期绩效中,并购带作为投资难以收回成本,对盈利能力、营运能力及成长能力没有明显的提升作用,并购导致了偿债能力的降低,由此说明此次并购没有实现设想的目标,是失败的并购。最后结合并购动机与我国实际的情况,提出慎重对待外部诱因,理性考虑内部动机,通过监管降低因管理者个人原因可能造成的风险等建议,希望能对其他互联网企业的海外并购分析起到一定启示作用。
张烨[7]（2021）在《泛娱乐背景下文化企业并购动机及绩效分析 ——以阅文集团并购新丽传媒为例》文中指出在当今的经济大背景下,商业竞争越来越激烈,企业为了在市场竞争中获取份额并实现长远发展,就要不断提高自身的竞争力,这时往往会通过并购的方式快速增强企业实力。而对于文化企业来说,国家出台了大量扶持政策,文化行业的发展呈上升态势,社会主义文化发展越来越繁荣,市场中文化企业也趁着改革的春风发展地如火如荼,在这种竞争激烈的情况下,增强自身实力和抢占市场份额对文化企业来说变得尤为重要,所以文化企业通过并购进行泛娱乐扩张的现象也屡见不鲜。泛娱乐是以明星IP（intellectual property,知识产权）为核心,打造文化产品的多业态联动共生,成为互联网发展趋势之一。本文在文化企业趋向于泛娱乐发展的背景下,对阅文集团并购新丽传媒这一案例用事件研究法和平衡计分卡等方法分析了并购的动机和绩效,为市场中类似的并购提供建议。本文基于产业价值链和市场势力等理论,分析了阅文集团并购新丽传媒这一案例,并对并购动机和并购绩效进行了深入的分析,首先发现阅文集团进行并购的动机主要有更多地发掘公司庞大文学内容库的价值、提高公司平台拥有作家的定位、向下拓展泛娱乐的产业链以便获得更大市场空间和丰富产品种类及受众群体等,新丽传媒选择被并购的动机主要有解决资金问题和在低迷的行业大环境中寻找新的经济增长点等。其次在研究并购绩效时,用事件研究法研究了短期效果,用平衡计分卡从多个角度研究了并购的长期效果,结果显示阅文集团进行并购后短期效果不够理想,但长期来看并购是成功的,主要是因为开始时公众并不看好本次收购,但后期经过两者的整合,协同效应发挥了作用,所以总体来讲,阅文集团此次对新丽传媒的并购是成功的。本文希望通过对阅文集团并购新丽传媒的动机和绩效进行分析后的启示和建议,能为其他文化企业进行泛娱乐并购提供参考。
张涛[8]（2020）在《企业并购财务风险控制研究 ——基于NE能源并购SG锂业失败案例》文中研究表明并购是企业应对市场竞争而主动选择的发展战略,企业无论是使用横向一体化战略、纵向一体化战略还是多元化战略,其根本目的都是为了实现企业长期利润最大化。随着我国并购市场的逐步成熟,国内战略并购交易数量实现了强劲的增长,但并购的失败率却一直居高不下,失败的并购可能会对并购一方甚至是双方的利益都会产生不同程度的影响。本文重点研究了企业并购的失败原因,从财务风险管理的视角,分析了企业并购流程中存在的财务风险,并提出了并购财务风险的控制改进。论文以NE能源并购SG锂业的失败案例作为具体研究对象,分析企业并购流程中应当如何进行财务风险的分析及管控。研究工作采取了文献研究法、案例分析法、财务分析法,从理论总结到案例应用,重点研究了企业并购过程中存在的财务风险并探究对应的解决方案。本文以上市公司NE能源股份有限公司收购SG锂业有限公司的失败案例为依托,期望能够见微知着,丰富国内并购风险管理的理论及实践体系。论文第一部分为绪论,介绍了本文的研究背景和意义,并购的相关文献综述及点评,研究内容及方法等。第二部分为理论基础,回顾并总结了前人的研究成果,分析了并购流程中存在的财务风险,为本文的研究奠定理论基础。第三部分重点分析了并购双方的公司背景,介绍了并购的动机、过程和结果。第四部分从财务风险管理的角度出发,分别对NE能源在并购前、并购实施阶段及并购整合阶段,剖析NE能源在财务风险管理方面存在的诸多问题。第五部分为该并购案例财务风险控制失败的启示,最后是案例总结。本文认为,并购前企业应充分考虑被并购方主营产品价格未来市场变动,谨慎评估被并购方发展预期;其次,尽职调查在并购中发挥着至关重要的作用,对关键信息的尽职调查充分与否对并购的结果极其关键,同时关联企业的尽职调查也应涵盖在内;最后,并购估值应充分考虑行业因素,对并购假设条件合理运用,并将各种关键风险因素纳入估值体系中,通过比对各评估方法综合判断,结合尽职调查的情况来实现合理估值。
彭薇[9]（2020）在《勤上股份并购广州龙文动因及绩效研究》文中指出并购重组是资本市场中常见的经济活动之一,也是资本市场配置资源与服务实体经济的重要工具。近些年来,上市公司并购活动数量日益剧增,以期通过并购重组获得更有利的市场地位、获取更多的资源、提高企业价值。随着市场经济的不断成熟,加之企业逐渐多元化、集团化经营,跨行业并购重组数量也节节攀升。然而,上市公司跨行业并购往往伴随着更多的风险,这也导致并购完成后企业可能面临并购后绩效不佳、资源整合效率低、并购效果不如预期等情况。因此,企业跨行业并购的动因及其绩效是一个值得研究的课题。本次研究着重于探究勤上股份跨行业并购广州龙文引起的绩效变化及其成因。而为了有效解决这一问题,本文采用探索性案例研究方法,以效率理论、市场势力理论、行业周期理论等为理论基础,将上述研究问题拆分为三个分解问题:一是挖掘勤上股份跨行业并购广州龙文的动因是什么;二是在此基础上探究此次并购活动为勤上股份带来了什么样的绩效变化;最后分析绩效变化的深层原因是什么。基于以上研究问题,本文具体研究思路如下:本文在梳理国内外关于跨行业并购相关文献的基础上,分析勤上股份跨行业并购广州龙文的动因,从短期绩效与长期绩效的维度研究勤上股份跨行业并购广州龙文的绩效变化,最后得出相关启示,并对资本市场其他上市企业跨行业并购提出建议。通过本文研究发现:勤上股份在行业下行压力显现、建立基础教育培训产业链等动因的驱使下做出跨行业并购广州龙文的决策,而后,勤上股份虽初步构建了双主业驱动模式,但并未提振勤上股份的绩效,勤上股份在短期市场反应、财务影响与并购资源整合效率等方面表现均不如预期,并购前规划的转型战略也没有完成,因此上市公司应基于自身选择合适并购标的,重视跨行业并购资源整合,充分把握政策红利。本文旨在通过研究勤上股份跨行业并购广州龙文案例,以期对上市公司顺利开展跨行业并购提供具体有效的措施,以此规避与降低其并购重组活动中可能面临的风险,使其能够发挥出其应有的协同效应,在提升规模效益的同时提高市场业绩,使上市公司能够获得长远发展的雄厚潜力。
王馨苑[10]（2020）在《医药企业基于长期发展战略的连续并购绩效研究 ——以复星医药为例》文中研究指明我国医药行业并购市场比较活跃。随着医疗改革措施不断深入,一致性评价、集中采购及两票制等政策使医药企业的利润大幅下降,同时,许多医药企业存在药物研发、销售、品牌等需求。因此,医药并购热潮还会持续,对并购进行绩效评价具有重要意义。复星医药是一家典型的通过连续并购快速实现规模扩张的医药企业,从2003年开始基于全产业链布局战略实行的连续并购是否取得成效,使企业价值得到提升?通过解决下面的问题来对复星医药基于长期发展战略的连续并购绩效进行全面深入的评价和分析:1.复星医药的长期发展战略是什么?2.基于长期发展战略的并购动因是什么?3.如何更全面准确地对复星医药的连续并购进行绩效评价?4.复星医药的各个并购动因实现程度如何?本文将复星医药连续并购全过程的整体绩效作为评价视角。首先,通过对相关文献和理论的梳理,明确了基于长期发展战略从并购动因角度评价并购绩效的合理性。其次,梳理行业政策、发展情况及企业经营情况,分析了全产业链布局下各业务板块的战略阶段及所要实现的具体目标,与并购历程进行匹配,得出2003-2018年开展的并购活动都是基于全产业布局的长期发展战略开展的。根据长期发展战略的具体目标结合并购动因理论分析得出连续并购的四个路径动因和一个终极动因。通过定量和定性结合分析的方法对两类并购动因的实现程度进行评价,从而对并购绩效进行全面的评价。通过上述评价得出复星医药连续并购的四个路径动因总体实现程度较好,主要体现在:1.扩大了产品规模,降低了生产成本;2.通过横向和纵向多元经营保障了稳定的经营,使营业收入稳定增长;3.获得标的企业的技术、品牌、营销网络等资源,提升了企业的核心竞争力;4.虽然当前纵向并购没有降低销售费用率,但整合了采购和销售渠道,未来也会降低采购成本,促进产品销售。经过较好地实现路径动因,最终比较理想地实现了终极动因,即提高复星医药的竞争力和市场地位,具体体现在:1.提高了盈利、成长能力和偿债能力;2.提高了行业话语权,因此应收账款周转率较高;3.市场认可度也得到提高,筹融资能力提升;4.行业地位提升,已成为行业前十强。本文为其他基于企业发展战略开展并购活动的医药企业提供“企业发展战略-并购动因-并购绩效评价”的并购绩效评价体系搭建逻辑,使得并购绩效评价结果具有更高的相关性和全面性。其次针对复星医药的具体情况进行全面深入的绩效评价,可以更准确地评价复星医药的连续并购是否成功,是否落实了企业发展战略,为并购整合及之后的并购活动提供方向和借鉴,同时也可以帮助投资者正确认识复星医药并购后的价值,做出理智的投资行为。
二、当前企业并购的战略动机及启示（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、当前企业并购的战略动机及启示（论文提纲范文）
（1）闻泰科技并购安世的动因及绩效分析（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 引言 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 关于企业并购动因的研究 |
| 1.2.2 关于企业并购绩效分析的研究 |
| 1.2.3 文献综评 |
| 1.3 研究思路与方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 论文框架 |
| 2 企业并购动因及绩效的理论概述 |
| 2.1 企业并购的含义与分类 |
| 2.1.1 企业并购的含义 |
| 2.1.2 企业并购的分类 |
| 2.2 企业并购的动因 |
| 2.2.1 获取先进技术 |
| 2.2.2 寻求协同效应 |
| 2.2.3 形成规模效应 |
| 2.2.4 产业链延伸,降低交易成本 |
| 2.3 企业并购的绩效分析方法 |
| 2.3.1 事件研究法 |
| 2.3.2 财务指标分析法 |
| 2.3.3 EVA分析法 |
| 2.4 企业并购的动因及绩效的理论基础 |
| 2.4.1 市场势力理论 |
| 2.4.2 协同效应理论 |
| 2.4.3 多元化经营理论 |
| 3 闻泰科技并购安世的案例介绍 |
| 3.1 并购企业闻泰科技简介 |
| 3.2 目标企业安世半导体简介 |
| 3.3 并购交易过程与整合过程 |
| 3.3.1 并购交易过程与方式 |
| 3.3.2 整合过程 |
| 4 闻泰科技并购安世的动因分析 |
| 4.1 公司层面的动因 |
| 4.1.1 获取安世的先进技术 |
| 4.1.2 降低代理成本 |
| 4.1.3 提高闻泰科技的知名度 |
| 4.1.4 扩大国内外市场份额 |
| 4.1.5 获得协同效应,实现资源互补 |
| 4.2 国家政策及行业层面的动因 |
| 4.2.1 政府制度的支持与国产替代政策的推动 |
| 4.2.2 新冠疫情的爆发提高了ODM产业的需求量 |
| 4.2.3 智能终端产业集中化趋势与5G的推行 |
| 5 闻泰科技并购安世的绩效分析 |
| 5.1 闻泰科技并购安世的财务绩效分析 |
| 5.1.1 财务指标分析 |
| 5.1.2 EVA分析 |
| 5.2 闻泰科技并购安世的非财务绩效分析 |
| 5.2.1 基于事件研究法下的闻泰科技市场绩效分析 |
| 5.2.2 闻泰科技市场占有率分析 |
| 5.3 并购绩效的影响因素分析 |
| 5.3.1 行业相关性提高了闻泰科技的财务绩效 |
| 5.3.2 关联交易提升了闻泰科技的财务绩效 |
| 5.3.3 股权结构提升了闻泰科技的非财务绩效 |
| 6 结论与启示 |
| 6.1 结论 |
| 6.1.1 获得协同效应,实现资源互补是并购的重要原因 |
| 6.1.2 国家政策和行业相关性助推并购,闻泰科技竞争优势明显 |
| 6.1.3 有效整合并购资源,是闻泰科技并购绩效呈良好的关键 |
| 6.2 启示 |
| 6.2.1 企业应以政策和市场为导向,制定合理的并购计划 |
| 6.2.2 企业应高度重视并购资源整合,升级内部管控机制 |
| 6.2.3 企业应考虑多方面因素对并购绩效的影响,充分发挥并购优势 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（2）基于国企混改视角的公司并购绩效分析 ——以青岛浩基并购腾信股份为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 选题背景及研究意义 |
| 1.1.1 选题背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 国外研究 |
| 1.2.2 国内研究 |
| 1.2.3 文献评述 |
| 1.3 文章框架 |
| 1.4 创新与不足 |
| 1.4.1 创新 |
| 1.4.2 不足 |
| 第2章 相关概念与理论基础 |
| 2.1 相关概念界定 |
| 2.1.1 我国混合所有制改革 |
| 2.2 理论基础 |
| 2.2.1 混改影响财务绩效的理论基础 |
| 2.2.2 企业并购动因理论 |
| 2.2.3 企业并购绩效评价方法 |
| 第3章 国有企业混合所有制改革相关研究 |
| 3.1 国有企业特点 |
| 3.2 混合所有制改革相关研究 |
| 3.2.1 国企混改的方式 |
| 3.2.2 国企混改的特点 |
| 3.2.3 国企推动混改面临的问题 |
| 3.3 并购与国企混改 |
| 第4章 基于国企混改视角的案例分析 |
| 4.1 青岛浩基与腾信股份基本情况 |
| 4.1.1 并购双方基本情况概述 |
| 4.1.2 青岛浩基的并购动因分析 |
| 4.1.3 腾信股份的融资需求分析 |
| 4.2 并购背景及并购过程 |
| 4.2.1 并购背景 |
| 4.2.2 并购过程 |
| 4.2.3 股东权益变动情况 |
| 4.3 并购绩效分析 |
| 4.3.1 基于事件研究法的短期并购绩效分析 |
| 4.3.2 基于因子分析法的长期并购绩效分析 |
| 4.3.3 基于财务指标分析法的长期并购绩效分析 |
| 第五章 研究结论与启示 |
| 5.1 研究结论 |
| 5.2 研究启示 |
| 5.2.1 对国有企业的启示 |
| 5.2.2 对民营企业的启示 |
| 5.2.3 对国企混改的启示 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 在校期间参加课题情况 |
（3）零售业企业连续并购绩效研究 ——以苏宁为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景与研究意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 连续并购定义 |
| 1.2.2 并购动因研究 |
| 1.2.3 并购绩效研究 |
| 1.2.4 文献述评 |
| 1.3 研究内容与研究框架 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究框架 |
| 1.4 研究方法 |
| 1.4.1 案例分析法 |
| 1.4.2 事件研究法 |
| 1.4.3 主成分分析法 |
| 1.5 创新之处 |
| 2 相关概念界定及理论基础 |
| 2.1 相关概念界定 |
| 2.1.1 企业并购 |
| 2.1.2 连续并购 |
| 2.1.3 连续并购绩效 |
| 2.2 相关理论阐述 |
| 2.2.1 协同效应理论 |
| 2.2.2 委托-代理理论 |
| 2.2.3 多元化经营理论 |
| 3 零售行业背景介绍 |
| 3.1 零售业行业现状 |
| 3.1.1 零售的定义与变革 |
| 3.1.2 现代零售业态发展趋势 |
| 3.2 我国零售行业发展机遇 |
| 3.2.1 建立新发展模式对零售业提出新要求 |
| 3.2.2 消费升级为零售业拓展新空间 |
| 3.2.3 数字时代为零售业提供新动力 |
| 3.3 我国零售行业发展现状 |
| 4 案例分析 |
| 4.1 苏宁简介 |
| 4.2 国内外企业并购现状 |
| 4.3 苏宁连续并购历程 |
| 4.4 苏宁连续并购动因 |
| 4.4.1 谋求协同效应 |
| 4.4.2 加快市场布局 |
| 4.4.3 提升品牌效应 |
| 4.5 基于事件研究法的短期绩效分析 |
| 4.5.1 样本选取与数据来源 |
| 4.5.2 事件窗口期的选择 |
| 4.5.3 计算累计超额收益率 |
| 4.6 基于主成分分析法的中长期绩效分析 |
| 4.6.1 计算步骤 |
| 4.6.2 指标选取与研究设计 |
| 4.6.3 检验结果与数据分析 |
| 5 结论与启示 |
| 5.1 苏宁连续并购案例分析总结 |
| 5.2 苏宁连续并购潜在问题 |
| 5.2.1 线下渠道投入过多 |
| 5.2.2 多元化战略推进欠妥 |
| 5.3 案例启示 |
| 5.3.1 明确企业战略布局 |
| 5.3.2 合理实施并购方案 |
| 5.3.3 注意并购后期整合 |
| 参考文献 |
| 附录 |
（4）外资并购中驰名商标流失问题研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 绪论 |
| 一、选题的背景和意义 |
| (一)选题背景 |
| (二)选题意义 |
| 二、国内外研究现状概述 |
| 三、研究方法、预期创新与难点 |
| (一)本文采用的研究方法 |
| (二)本文的创新点、难点 |
| 四、论文框架等内容 |
| 第一章 外资并购中驰名商标流失问题的提出 |
| 一、外资并购中驰名商标价值巨大且功能多元 |
| (一)外资并购中驰名商标的经济价值 |
| (二)外资并购中驰名商标的特殊功能 |
| 二、外资并购中驰名商标流失的表现 |
| (一)早期外资并购中驰名商标的流失 |
| (二)近期外资并购中驰名商标的流失 |
| 第二章 外资并购中驰名商标流失问题的成因分析 |
| 一、宏观经济政策导向的影响 |
| 二、国内执法不力及法律规制不足 |
| (一)反垄断执法不力 |
| (二)外商投资法律中相关规制不足 |
| 三、投资条约中知识产权利益衡平关照不足 |
| 四、企业层面原因 |
| (一)并购协议中驰名商标保护条款的设置不足 |
| (二)外资并购中外国投资者与我国企业利益失衡 |
| (三)外国投资者实施商标策略削弱驰名商标市场竞争力 |
| (四)我国企业对驰名商标保护意识不足及保护手段不力 |
| 第三章 解决外资并购中驰名商标流失问题的导向 |
| 一、外资并购中驰名商标保护的适度性 |
| 二、外资并购中驰名商标相关主体利益平衡的实现 |
| 三、外资并购中商标权保护的基本逻辑 |
| (一)并购准备阶段 |
| (二)并购执行阶段 |
| (三)并购整合阶段 |
| 第四章 解决外资并购中驰名商标流失问题的路径 |
| 一、域外经验对我国外资并购中驰名商标流失应对的启示 |
| (一)美国经验对我国外资并购中驰名商标流失应对的启示 |
| (二)欧盟国家经验对我国外资并购中驰名商标流失应对的启示 |
| (三)其他国家经验对我国外资并购中驰名商标流失应对的启示 |
| 二、反垄断法和外资立法层面 |
| (一)反垄断立法的完善与执法的加强 |
| (二)外商投资立法的完善 |
| 三、投资条约中知识产权利益的再平衡 |
| 四、企业层面 |
| (一)外资并购协议驰名商标保护条款的科学设置 |
| (二)我国企业通过尽职调查避开外国投资者恶意收购 |
| (三)我国企业通过价值评估明确自身驰名商标价值 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 作者简介及攻读博士学位期间发表的学术成果 |
| 致谢 |
（5）海归背景董事对中国企业跨境并购影响的研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.2 研究思路与内容 |
| 1.3 研究方法 |
| 第2章 文献综述 |
| 2.1 相关概念界定 |
| 2.2 海归背景董事相关文献回顾 |
| 2.3 跨境并购相关文献回顾 |
| 2.4 文献评述 |
| 2.5 本章小结 |
| 第3章 理论基础 |
| 3.1 高阶理论 |
| 3.2 资源依赖理论 |
| 3.3 委托代理理论 |
| 3.4 本章小结 |
| 第4章 海归背景董事对企业跨境并购发起的影响 |
| 4.1 问题的提出 |
| 4.2 理论分析与研究假设 |
| 4.3 研究设计 |
| 4.4 实证结果与分析 |
| 4.5 稳健性检验 |
| 4.6 进一步分析 |
| 4.7 本章小结 |
| 第5章 海归背景董事对企业跨境并购溢价的影响 |
| 5.1 问题的提出 |
| 5.2 理论分析与研究假设 |
| 5.3 研究设计 |
| 5.4 实证结果与分析 |
| 5.5 稳健性检验 |
| 5.6 进一步分析 |
| 5.7 本章小结 |
| 第6章 海归背景董事对企业跨境并购绩效的影响 |
| 6.1 问题的提出 |
| 6.2 理论分析与研究假设 |
| 6.3 研究设计 |
| 6.4 实证结果与分析 |
| 6.5 稳健性检验 |
| 6.6 进一步分析 |
| 6.7 本章小结 |
| 第7章 研究结论与政策建议 |
| 7.1 研究结论 |
| 7.2 政策建议 |
| 7.3 研究创新点 |
| 7.4 研究局限与展望 |
| 参考文献 |
| 攻读学位期间的学术成果 |
| 致谢 |
（6）互联网企业跨国并购动机及绩效研究 ——以暴风集团并购MP&Silva为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1 引言 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.2 研究内容与方法 |
| 1.2.1 研究内容 |
| 1.2.2 研究方法 |
| 1.3 本文创新点 |
| 2 文献综述 |
| 2.1 并购动机 |
| 2.1.1 内部动机 |
| 2.1.2 管理者自大 |
| 2.1.3 外部诱因及综合 |
| 2.2 并购绩效 |
| 2.2.1 影响并购绩效的因素 |
| 2.2.2 并购绩效研究方法 |
| 2.3 跨国并购绩效 |
| 2.4 互联网企业并购绩效 |
| 2.5 文献评述 |
| 3 互联网企业跨国并购动机及绩效分析 |
| 3.1 基本概念 |
| 3.2 理论基础 |
| 3.2.1 并购动机理论 |
| 3.2.2 影响并购绩效因素相关理论 |
| 3.3 我国互联网企业跨国并购现状 |
| 3.3.1 我国互联网企业上市情况 |
| 3.3.2 我国互联网企业股权结构情况 |
| 3.3.3 我国互联网企业跨国并购情况 |
| 3.4 我国互联网企业跨国并购动机 |
| 3.4.1 内部动因 |
| 3.4.2 环境的诱因 |
| 3.4.3 管理者的决策因素 |
| 3.5 互联网企业跨国并购绩效 |
| 3.5.1 互联网企业跨国并购绩效影响因素分析 |
| 3.5.2 互联网企业跨国并购绩效评价方法 |
| 3.5.3 调查法及诊断法 |
| 4 案例分析—以暴风集团并购MP&Silva为例 |
| 4.1 公司基本情况 |
| 4.1.1 暴风集团 |
| 4.1.2 MP&Silva公司情况简介 |
| 4.1.3 双方经营状况 |
| 4.2 并购过程 |
| 4.3 并购动机分析 |
| 4.3.1 外部诱因 |
| 4.3.2 内部并购动机分析 |
| 4.3.3 管理者决策制定 |
| 4.4 并购绩效分析 |
| 4.4.1 基于事件研究法的短期市场绩效评价 |
| 4.4.2 基于财务指标分析法进行长期绩效分析 |
| 4.4.3 非财务指标分析 |
| 4.5 存在的问题及原因 |
| 4.5.1 并购前准备不够充分 |
| 4.5.2 并购中采取高风险支付方式 |
| 4.5.3 并购后整合存在的问题 |
| 5 结论、建议、不足与展望 |
| 5.1 结论 |
| 5.2 我国互联网企业跨国并购建议 |
| 5.2.1 并购前准备建议 |
| 5.2.2 并购中支付建议 |
| 5.2.3 并购后整合建议 |
| 5.3 不足与展望 |
| 5.3.1 不足 |
| 5.3.2 展望 |
| 参考文献 |
（7）泛娱乐背景下文化企业并购动机及绩效分析 ——以阅文集团并购新丽传媒为例（论文提纲范文）
| 致谢 |
| 摘要 |
| Abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.2.1 理论意义 |
| 1.2.2 现实意义 |
| 1.3 研究内容与框架 |
| 1.3.1 主要研究内容 |
| 1.3.2 研究框架 |
| 1.4 研究方法与创新点 |
| 1.4.1 研究方法 |
| 1.4.2 创新点 |
| 2 理论基础与文献综述 |
| 2.1 理论基础 |
| 2.1.1 协同效应理论 |
| 2.1.2 产业价值链理论 |
| 2.1.3 市场势力理论 |
| 2.2 文献综述 |
| 2.2.1 对并购动机的研究 |
| 2.2.2 对并购风险的研究 |
| 2.2.3 对并购绩效的研究 |
| 2.2.4 对并购影响因素的研究 |
| 2.2.5 对文化企业并购的研究 |
| 2.2.6 文献述评 |
| 3 文化企业泛娱乐及其并购概况 |
| 3.1 文化企业泛娱乐概况 |
| 3.1.1 文化企业泛娱乐市场规模 |
| 3.1.2 文化企业IP发展前景 |
| 3.1.3 IP竞争力表现 |
| 3.2 文化企业并购概况 |
| 3.2.1 文化企业并购现状 |
| 3.2.2 文化市场并购的细分 |
| 4 阅文集团并购新丽传媒案例简介 |
| 4.1 阅文集团概况 |
| 4.2 新丽传媒概况 |
| 4.3 并购过程 |
| 5 阅文集团并购新丽传媒案例分析 |
| 5.1 动机分析 |
| 5.1.1 阅文集团 |
| 5.1.2 新丽传媒 |
| 5.2 并购绩效分析 |
| 5.2.1 短期绩效 |
| 5.2.2 长期绩效 |
| 6 结论与建议 |
| 6.1 结论 |
| 6.2 启示及建议 |
| 6.2.1 启示 |
| 6.2.2 建议 |
| 6.2.3 不足及展望 |
| 参考文献 |
| 作者简介 |
（8）企业并购财务风险控制研究 ——基于NE能源并购SG锂业失败案例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 1.绪论 |
| 1.1 研究背景和意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 并购失败原因文献综述 |
| 1.2.2 并购财务风险文献综述 |
| 1.2.3 风险管理文献综述 |
| 1.2.4 行业分析背景下的价值评估综述 |
| 1.2.5 文献述评 |
| 1.3 研究内容及方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 本文贡献和不足 |
| 1.4.1 本文贡献 |
| 1.4.2 本文不足 |
| 2.企业并购财务风险的相关理论 |
| 2.1 相关概念 |
| 2.1.1 并购相关概念 |
| 2.1.2 并购风险相关概念 |
| 2.2 企业并购的理论基础 |
| 2.2.1 交易费用理论 |
| 2.2.2 协同效应理论 |
| 2.2.3 委托代理理论 |
| 2.3 风险管理理论 |
| 2.4 并购活动财务风险的理论基础 |
| 2.4.1 并购活动财务风险的类型 |
| 2.4.2 并购活动的财务风险管理理论 |
| 3.NE能源并购SG锂业背景介绍与分析 |
| 3.1 NE能源背景介绍及分析 |
| 3.1.1 公司发展史 |
| 3.1.2 公司核心业务 |
| 3.1.3 公司财务情况 |
| 3.2 SG锂业背景介绍及分析 |
| 3.2.1 公司发展史 |
| 3.2.2 公司核心业务 |
| 3.2.3 公司财务情况 |
| 3.3 并购事件概述 |
| 3.3.1 并购动机 |
| 3.3.2 并购过程 |
| 3.3.3 并购结果 |
| 4.NE能源并购SG锂业财务风险控制失败分析 |
| 4.1 并购前的价值评估风险 |
| 4.1.1 对SG锂业的价值评估体系不完善 |
| 4.1.2 对SG锂业的价值评估信息不对称 |
| 4.2 并购实施阶段的融资及支付风险 |
| 4.2.1 自有资金并购,制约后期发展 |
| 4.2.2 现金方式支付,导致现金流大幅流出 |
| 4.3 并购后的财务整合风险 |
| 4.3.1 财务组织架构和职能的整合不力 |
| 4.3.2 财务管理目标和管理制度不一致 |
| 4.4 案例小结 |
| 5.NE能源并购SG锂业财务风险控制启示 |
| 5.1 并购前的财务风险控制启示 |
| 5.1.1 制定长期稳定的发展战略 |
| 5.1.2 对拟并购行业进行充分调研预判 |
| 5.1.3 尽职调查要充分 |
| 5.1.4 采用合理定价方式 |
| 5.2 并购实施阶段的财务风险控制启示 |
| 5.2.1 采用科学的融资方式 |
| 5.2.2 采用合理支付方式 |
| 5.3 并购整合阶段的财务风险控制启示 |
| 5.3.1 建立统一的财务管理部门和制度 |
| 5.3.2 构建财务风险预警机制 |
| 6.结论 |
| 6.1 结论 |
| 6.2 展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 学位论文评阅及答辩情况表 |
（9）勤上股份并购广州龙文动因及绩效研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景和意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 国外研究现状 |
| 1.2.2 国内研究现状 |
| 1.2.3 文献述评 |
| 1.3 研究内容与研究方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 论文创新及预期贡献 |
| 第二章 相关概念与理论基础 |
| 2.1 并购相关概念 |
| 2.1.1 并购 |
| 2.1.2 跨行业并购 |
| 2.1.3 并购动因 |
| 2.1.4 并购绩效 |
| 2.2 并购绩效评价方法 |
| 2.2.1 事件研究法 |
| 2.2.2 财务分析法 |
| 2.2.3 数据包络法 |
| 2.3 理论基础 |
| 2.3.1 效率理论 |
| 2.3.2 市场势力理论 |
| 2.3.3 行业周期理论 |
| 2.3.4 多元化理论 |
| 2.4 本章小结 |
| 第三章 勤上股份并购广州龙文案例概况 |
| 3.1 并购双方概况 |
| 3.1.1 并购方勤上股份基本情况 |
| 3.1.2 被并购方广州龙文基本情况 |
| 3.2 勤上股份并购广州龙文方案与过程 |
| 3.2.1 并购方案概述 |
| 3.2.2 发行股份情况 |
| 3.2.3 交易构成重大资产重组 |
| 3.2.4 业绩承诺内容及实现情况 |
| 3.2.5 并购过程与时间节点 |
| 3.3 本章小结 |
| 第四章 勤上股份并购广州龙文动因分析 |
| 4.1 半导体照明行业竞争激烈 |
| 4.2 勤上股份亟需新的利润增长点 |
| 4.3 拓展与建立基础教育培训全产业链 |
| 4.3.1 新民促法令教育培训行业迎来新突破 |
| 4.3.2 基础教育培训需求缺口巨大 |
| 4.3.3 广州龙文经营状况良好 |
| 4.4 构建双主业模式以期并购协同效应 |
| 4.5 通过跨行业并购谋求转型 |
| 4.6 本章小结 |
| 第五章 勤上股份并购广州龙文绩效分析 |
| 5.1 基于事件研究法的并购前后市场反应分析 |
| 5.1.1 事件研究法步骤 |
| 5.1.2 超额收益率变动分析 |
| 5.2 基于财务分析法的并购前后财务影响分析 |
| 5.2.1 偿债能力下降 |
| 5.2.2 盈利能力不升反降 |
| 5.2.3 营运能力先升后降 |
| 5.2.4 成长能力未能显着提升 |
| 5.2.5 商誉减值情况 |
| 5.3 基于数据包络法的并购前后资源整合效率分析 |
| 5.3.1 指标的选取 |
| 5.3.2 并购投入资源的整合效率分析 |
| 5.4 基于非财务指标的并购协同效应分析 |
| 5.4.1 财务协同效应 |
| 5.4.2 管理协同效应 |
| 5.4.3 经营协同效应 |
| 5.4.4 市场协同效应 |
| 5.5 本章小结 |
| 第六章 案例启示与建议 |
| 6.1 案例启示 |
| 6.1.1 并购前须深入认识并购标的企业 |
| 6.1.2 谨慎评估民办教育培训行业的市场风险 |
| 6.1.3 跨行业并购教育企业估值溢价不能过高 |
| 6.1.4 勤上股份需警惕并购协同效应陷阱 |
| 6.1.5 勤上股份应适度实施扩张战略 |
| 6.2 相关建议 |
| 6.2.1 并购前需合理规划转型战略 |
| 6.2.2 制定明确的并购标的企业选择标准 |
| 6.2.3 优化并购后的资源整合 |
| 6.2.4 抓住民办教育行业政策利好 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（10）医药企业基于长期发展战略的连续并购绩效研究 ——以复星医药为例（论文提纲范文）
| 致谢 |
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 1 绪论 |
| 1.1 选题背景与研究问题 |
| 1.2 研究现状与存在不足 |
| 1.3 研究内容与研究方法 |
| 1.4 研究思路与研究框架 |
| 1.5 预期创新与研究意义 |
| 2 文献综述 |
| 2.1 连续并购 |
| 2.2 战略并购 |
| 2.3 并购动因 |
| 2.4 并购绩效 |
| 2.4.1 并购绩效评价视角 |
| 2.4.2 并购绩效评价方法 |
| 2.5 概括性评论 |
| 3 理论基础 |
| 3.1 连续并购理论 |
| 3.2 战略并购理论 |
| 3.3 并购动因理论 |
| 3.3.1 规模经济理论——降低生产经营成本 |
| 3.3.2 多元经营理论——分散市场经营风险 |
| 3.3.3 资源基础理论——获得稀缺核心资源 |
| 3.3.4 交易成本理论——降低市场交易成本 |
| 3.3.5 市场势力理论——形成市场主导地位 |
| 3.4 并购绩效理论 |
| 3.5 理论基础的作用机理 |
| 4 案例选择与研究思路 |
| 4.1 案例的选择 |
| 4.1.1 行业选择 |
| 4.1.2 企业选择 |
| 4.1.3 并购时间段选择 |
| 4.2 案例的研究思路 |
| 5 复星医药连续并购动因分析 |
| 5.1 复星医药的企业发展战略分析 |
| 5.1.1 医药行业政策背景 |
| 5.1.2 医药行业发展情况 |
| 5.1.3 全产业链布局前复星医药经营情况 |
| 5.1.4 复星医药长期发展战略阶段及具体目标 |
| 5.2 复星医药并购回顾 |
| 5.2.1 医药研发制造业务 |
| 5.2.2 医疗器械和医学诊断业务 |
| 5.2.3 药品流通业务 |
| 5.2.4 医疗服务业务 |
| 5.3 复星医药基于长期发展战略的连续并购动因 |
| 5.3.1 复星医药连续的战略并购“路径动因” |
| 5.3.2 复星医药连续的战略并购“终极动因” |
| 6 基于并购动因的并购绩效评价 |
| 6.1 “路径动因”实现程度评价 |
| 6.1.1 扩大产品业务规模,降低生产经营成本 |
| 6.1.2 发展多元领域业务,保障安全稳定经营 |
| 6.1.3 获得稀缺竞争资源,提升核心竞争能力 |
| 6.1.4 推动产品采购销售,降低市场交易成本 |
| 6.2 “终极动因”实现程度评价 |
| 6.2.1 盈利能力 |
| 6.2.2 成长能力 |
| 6.2.3 营运能力 |
| 6.2.4 偿债能力 |
| 6.2.5 筹融资能力 |
| 6.2.6 行业排名 |
| 6.3 并购绩效综合评价结论 |
| 7 结束语 |
| 7.1 总结与启示 |
| 7.2 本文不足 |
| 参考文献 |
| 作者简历及攻读硕士学位期间取得的研究成果 |
| 学位论文数据集 |
四、当前企业并购的战略动机及启示（论文参考文献）
- [1]闻泰科技并购安世的动因及绩效分析[D]. 高筝钰. 江西财经大学, 2021(10)
- [2]基于国企混改视角的公司并购绩效分析 ——以青岛浩基并购腾信股份为例[D]. 周夏旭. 重庆工商大学, 2021(09)
- [3]零售业企业连续并购绩效研究 ——以苏宁为例[D]. 仇雪梅. 安徽财经大学, 2021(10)
- [4]外资并购中驰名商标流失问题研究[D]. 杜娟. 吉林大学, 2021(01)
- [5]海归背景董事对中国企业跨境并购影响的研究[D]. 闫盼盼. 吉林大学, 2021(01)
- [6]互联网企业跨国并购动机及绩效研究 ——以暴风集团并购MP&Silva为例[D]. 田源. 四川师范大学, 2021(12)
- [7]泛娱乐背景下文化企业并购动机及绩效分析 ——以阅文集团并购新丽传媒为例[D]. 张烨. 郑州航空工业管理学院, 2021(09)
- [8]企业并购财务风险控制研究 ——基于NE能源并购SG锂业失败案例[D]. 张涛. 山东大学, 2020(05)
- [9]勤上股份并购广州龙文动因及绩效研究[D]. 彭薇. 广东工业大学, 2020(02)
- [10]医药企业基于长期发展战略的连续并购绩效研究 ——以复星医药为例[D]. 王馨苑. 北京交通大学, 2020(04)